Намечается положительная тенденция пересмотра прибылей

Примечание. Ниже приводится выдержка из отчета о тенденциях доходов за эту неделю. Вы можете получить доступ к полному отчету, который содержит подробные исторические фактические данные и оценки за текущий и последующие периоды, нажмите здесь>>>

Вот ключевые моменты:

Общая картина доходов остается стабильной и устойчивой, причем в последние месяцы перспективы начали улучшаться. Тенденция к пересмотру в последнее время заметно стабилизировалась, при этом оценки для нескольких ключевых секторов увеличились.

Этот меняющийся прогноз доходов по-прежнему не соответствует давно опасающейся теории «обрыва прибыли».

Второй квартал стал третьим кварталом подряд с падением прибыли. Ожидается, что прибыль в третьем квартале 2023 года станет последним периодом снижения, а с четвертого квартала рост возобновится.

Ожидается, что в третьем квартале 2023 года прибыль индекса S&P 500 снизится на -1,5% при росте доходов на +0,7%. Без учета энергетического сектора прибыль остальных стран индекса в третьем квартале вырастет на +3,4% за счет роста доходов на +3,2%.

Несколько неоднозначные результаты традиционных ритейлеров в их отчетах о прибылях и убытках за второй квартал были в первую очередь обусловлены действиями руководства, а не каким-либо существенным снижением потребительских расходов.

В последние дни мы обсуждали Target TGT, которая не оправдала оценок выручки и доходов, но показала лучшие результаты по рентабельности и запасам. Мы отметили, что, хотя руководство, похоже, удовлетворено текущим уровнем запасов, у инвесторов будет оправданный вопрос, действительно ли Target решила проблему, если слабые тенденции продаж и трафика во втором квартале приведут к непроданным запасам в ближайшие периоды.

В отличие от Walmart, чей ежеквартальный отчет показал всестороннюю силу, Target пережила трудности в период после Covid, не сумев предвидеть сдвиг потребительских расходов в сторону от дискреционных категорий, таких как одежда, предметы интерьера и электроника, что привело к появлению непроданных запасов, которые затем необходимо было продать. очищаться за счет уценок.

Walmart в прошлом году потерпел неудачу после своего отчета за первый квартал, как и Target, но быстро восстановился. В своем отчете за второй квартал Walmart извлек выгоду из увеличения доли рынка и импульса в ключевых инициативах роста.

В то время как Walmart имеет гораздо более крупный продуктовый бизнес, Target всегда считался скорее игрой на дискреционных товарах, спрос на которые снизился в период после Covid. Тем не менее, Target, похоже, потеряла больше, чем другие ритейлеры, продающие сопоставимые товары, и TJX Companies TJX является хорошим примером одного из таких ритейлеров.

Задача таких ритейлеров, как Target, Walmart, TJX и других, заключается не только в том, чтобы иметь правильный товар, но и в том, чтобы справиться с более высокими расходами, связанными с перевозкой, заработной платой и другими статьями.

В подробном отчете мы представили обновленную оценочную таблицу доходов за второй квартал для сектора розничной торговли Zacks.

Помимо сектора розничной торговли, цикл отчетности за второй квартал 2023 года подошел к концу для 11 из 16 секторов Zacks, при этом результаты 98,4% компаний, входящих в индекс S&P 500, уже опубликованы.

Второй квартал 2023 года может стать третьим кварталом подряд со снижением прибыли индекса S&P 500. В настоящее время ожидается еще одно снижение прибыли в третьем квартале на -1,5%, после чего рост станет положительным в четвертом квартале и продолжится в 2024 году. Фактически, прибыль в третьем квартале была бы положительной, если бы не замедление энергетического сектора.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Как вы можете видеть из этих квартальных ожиданий роста прибыли, рецессия, которой давно опасались, не проявляется в этом краткосрочном прогнозе прибыли. Общая картина корпоративной прибыльности в долгосрочной перспективе также не оставляет места для рецессии, как вы можете видеть на графике ниже.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Эти ожидания роста отражают текущие консенсусные оценки прибыли отдельных компаний из индекса S&P 500, которые, в свою очередь, основаны на оценках отдельных аналитиков, занимающихся продажами этих компаний.

Постоянные читатели наших комментариев о прибылях и убытках знают, что мы отмечаем заметную стабилизацию тенденции пересмотра оценок с начала второго квартала 2023 года, обращая вспять устойчиво негативную тенденцию, которая наблюдалась почти год назад.